×
? ? 據經濟之聲《交易實況》報道，日前，交通部公布《關于推進港口轉型升級的指導意見（征求意見稿）》。意見稿提出，到2020年，基本形成功能完善、配置合理、綠色安全、高效便捷、發展有序的現代港口服務體系。港口轉型升級的主要任務包括：完善港口功能體系，大力發展港口物流，積極發展現代港口服務，積極打造全球港口服務網絡，促進港口協調發展，完善港口集疏運體系，積極發展多式聯運業務，加快建設港口物流信息服務平臺，推動港口智能化發展等22項任務。這個征求意見稿會給港口行業帶來什么投資機會呢？
近期利好港口的政策不斷，交通部的《關于推進港口轉型升級的指導意見》為港口由粗放型向效益型發展轉變鋪路，分析認為政策利好將帶來港口估值的提升，不過目前兩市17家港口公司估值差別巨大，估值最高南京港接近160倍，最低日照港只有9倍，怎么看港口公司這種估值差異？國金證券財富管理中心分析師黃岑棟對此分析解讀。
黃岑棟認為，可能是政策所涉及方面有點不太一樣。在4月底，李克強總理在重慶召開的一個關于長江沿海11省市主要負責人在內的一個區域經濟發展座談會上就提到，一個黃金水道建設長江經濟帶。他當中談到了比較明確的一點，南京港作為長江的下游，以南京港作為中心，會使得南京港想象空間更大一點。但是對于日照港，相關類政策并沒有完全直接涉及。另外，港口不應該用市盈率來進行比較，更多是用市凈率來比較，如果用市盈率進行比較，各個公司的估值差異會比較大，低的是10倍，高的是160倍，或者20倍、30倍、40倍都有，但如果用市凈率來看，就會簡單一點。因為大部分港口公司的估值差異不會特別大，基本上都在0.8到1.5的倍數里面，除了南京港，還有少數類的港口公司，它的市凈率有可能來的高，要這樣確定成本。
黃岑棟解釋，因為對于一些港口類公司，會更關注凈資產這一塊。因為這些港口公司的業績來源不是通過銷售，它更多是一種港口的服務，以這種類似于服務的性質更多看市凈率，有可能更加妥當一點。
交通部日前公布的所謂《關于推進港口轉型升級的指導意見》，相關的政策利好會給這些港口和上市公司帶來哪些利好？怎么來看它們的股指提升？能夠提升多少？
黃岑棟指出，對于估值提升更多來自于對于政策后期給相關公司所帶來的盈利預期。比如在4月底的時候，大家談到長江黃金水道的建設，當中有一點談到，要重點建設立體綜合性的交通走廊。這樣對于港口類的公司建設速度的提升會進一步加大，給這一塊帶來有利的刺激。另外在6月中旬，交通運輸部發布了《關于推進港口轉型升級的指導意見》，當中談到要鼓勵現在的一些大型港口企業，從現在的一種生產經營型管理轉變為資本盈利性管理，鼓勵混合所有制經濟的探討成本。首先會想得到，通過這樣一個轉型和它的運作效率會出現一個上升。另外目前很多港口上市公司，大部分都是國有企業，如果進行混合制，它的后期加入一些民營的資本就有可能會使得效率，或者預期發生一些比較大的變化。預期就會反映到估值，而估值是市場決定的，就很難給它一個比較量化的測算。
港口轉型升級意見的出臺，將促進港口轉變原來粗放型的發展方式，尤其是意見稿鼓勵港口開展岸線土地資源統籌開發經營，拓展港口地產服務，將對部分擁有很高土地儲備的港口公司迎來比較好的發展機會。比如，天津港、上港集團等擁有大量的土地儲備，在未來的港口地產開發中擁有巨大的潛力。怎么看這種分析？未來土地多的港口公司是否更值得投資者關注？
黃岑棟分析，實際上確實會存在這樣的一個邏輯，從中長期的角度去看待這樣一個問題。這個邏輯的出發點就是要進行這樣一個轉型，從原先的生產經營型，慢慢變成一種以服務型為主導的港口一體化。港口一體化就有可能吸引其他的一些產業進入到這樣的港口，或者吸引到更多的人群，這樣就有可能推高港區土地的價格。但是從目前中長期角度上來看，各個港區現在推進的速度不是特別快，一些港區的建設完成速度只有20%到30%。因此從短期內，對于土地價格的提升作用不會特別明顯，但是從長期角度來看，應該會有這樣一個提升的過程。對于一些上市公司，去找一些土地存量比較多的，開發價值比較大的，潛力比較大一些港口類公司。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 信息來源：中國廣播網
